Кредитный рейтинг Америки помогает аргументировать пользу Bitcoin

Американский кредитный рейтинг помогает поддержать пользу Bitcoin

Каждый раз, когда американский кредитный рейтинг становится в центре внимания, как это произошло с неожиданным понижением рейтинга Fitch на этой неделе, это предоставляет возможность обсудить связь между деньгами, долгом и властью и исследовать, как Bitcoin и криптовалюта могут изменить эти отношения.

Начнем с того, что, хотя понижение рейтинга действительно отражает более неблагоприятные перспективы для финансов правительства США, настоящий дефолт США маловероятен, несмотря на игру Конгресса с потолком государственного долга, которая периодически вызывает разговоры о “техническом дефолте”. Страны, выпускающие долги в своей собственной валюте, редко пропускают платежи по долгам в номинальном смысле, потому что им это не нужно. Они могут просто печатать деньги для возврата.

Вы читаете Money Reimagined, еженедельный обзор событий и тенденций в технологической, экономической и социальной сферах, которые переопределяют наши отношения с деньгами и преобразуют мировую финансовую систему. Подпишитесь, чтобы получить полный бюллетень здесь.

Конечно, печать денег для погашения долгов не освобождает правительства от ответственности. Это снижает обменный курс и уменьшает покупательную способность валюты из-за инфляции, что накладывает форму налога как на внутреннее население, так и на иностранных кредиторов. Это подрывает доверие среди иностранных инвесторов и вызывает недоверие среди налогоплательщиков, создавая порочный круг снижения обменного курса и повышения цен.

• Абсурдная мания по поводу ИИ подходит к концу
• Опять 2022 год? Комик Адам ДеВайн появляется в странной рекламе для криптовалютной биржи Bitget
• Действительно ли муж Раззлекхан взломал Bitfinex?

В теории, эти нежелательные экономические последствия должны стимулировать правительства не использовать экспансивную денежно-кредитную политику для погашения долгов. Но это предполагает демократическую ответственность, и международные долговые рынки свидетельствуют о том, что кредиторы оценивают разные правительства по-разному в этом аспекте. Многие правительства развивающихся стран Латинской Америки, Азии, Африки и Восточной Европы не могут выпускать долги в своей собственной валюте, потому что иностранные кредитные институты требуют процентные ставки, превышающие их возможности, что оставляет им не другого выбора, кроме как выпускать облигации в иностранной валюте, преимущественно в долларах.

Это международное различие было бы вполне нормальным и, возможно, дисциплинирующим фактором для коррумпированных, недемократических правительств, если бы международный долговой рынок был справедливой, безпристрастной площадкой для оценки надежности и демократической подлинности политической системы каждой страны. Но это не так.

Фактически, поскольку международные суверенные кредитные рынки в основном торгуют долгами, обозначенными в долларах, именно США – та самая страна, которую Fitch только что объявила менее чем идеальным кредитным риском – наиболее влияет на эти оценки, создавая искажения в том, что должно быть свободным рынком. Это еще один способ, которым доллар в качестве резервной валюты дает США “необычайное преимущество”, в данном случае – возможность влиять на геополитические результаты и преследовать прибылевые интересы своих банков.

США использует эту власть, в частности, через Международный валютный фонд, в котором, как крупнейший акционер, она является единственной страной с исключительным правом вето.

Когда МВФ предлагает финансовую помощь, потому что Аргентина или Турция или Нигерия сталкиваются с возможным дефолтом по долгам, она накладывает ограничения на сделку – фискальную критичность, макроэкономические реформы, повышение процентных ставок и так далее – все в целях восстановления доверия иностранных кредиторов. Эти политически непопулярные меры в значительной степени диктуются желаниями США, и часто их интенсивность может быть увеличена или уменьшена для оказания давления на политического противника или поддержки друга.

Банки, в свою очередь, с помощью, пожалуй, самого мощного лоббистского органа, о котором вы никогда не слышали – Международного института финансов, с базой в Вашингтоне, или МИФ – регулярно выходят из переговоров с сохранением своих активов. Это гигантская международная версия “корпоративного социализма”, которая была наблюдена в США после массивных банковских спасений во время ипотечного кризиса 2008 года.

Вступление Bitcoin

Когда я, будучи журналистом в Аргентине, освещал десятилетнее и мучительное переговорное процесс по реструктуризации долга в 2000-х годах, я оказался симпатизирующим критике местной левицы в отношении чрезмерной власти МВФ, возглавляемого США. Но у меня также не было особой веры в коррумпированную и неэффективную политическую систему Аргентины, что заставило меня с неохотой видеть МВФ как необходимого дисциплинарного органа. Я считал, что протесты аргентинского правительства о том, что Вашингтон лишает страну экономического суверенитета, служат самоуслуживанию, поскольку это на самом деле охрана коррумпированного политического класса.

Затем, спустя четыре года, я заинтересовался Bitcoin и начал смотреть на тот период совсем иначе. Я увидел третий, средний путь.

Основной проблемой, которая должна была быть поставлена на кон в переговорах по долгу Аргентины, была не независимость или суверенитет правительства как такового, а суверенитет аргентинского народа. И когда дело доходило до их денежной системы, суверенитет аргентинцев был отнят политиками, которые обесценили их богатство и ограничили доступ к их банковским счетам.

Благодаря биткоину граждане развивающихся экономик теперь могут отказаться от этой недемократичной и искаженной международной системы, в которой они оказываются между коррумпированными внутренними правительствами и связью Вашингтона и Уолл-стрит, служащей их собственным интересам.

Именно гражданский элемент сделал интересным шаг Эль-Сальвадора, который объявил биткоин законным платежным средством, гораздо более интересным, чем то, что правительство также решило создать запас цифровой валюты, что президент Найеб Букеле и его сторонники часто описывали как акт утверждения суверенитета страны в разрыве связи с резервами доллара. Я склонен думать, что покупки Букеле необдуманно подвергли финансы страны интенсивной волатильности и недоверию инвесторов. Но идея явного предоставления свободы выбора людям, если они этого желают, была мощным символическим актом подтверждения гражданского агентства и суверенитета.

Эль-Сальвадор – не единственная страна, которая утверждает, что восстанавливает валютный суверенитет. Китай и его союзники исследуют способы снижения своей зависимости от доллара. Они считают, что цифровые валюты центральных банков (ЦВЦБ) могут помочь им в этом. Некоторые уже работают над моделями цифровых свопов, которые обходят доллар в торговле.

В сочетании с финансовыми проблемами в Вашингтоне этот процесс может развиваться быстрее, чем мы думаем, поскольку потеря доверия к активам в долларах сочетается с расширением параллельной китайской системы.

Что должны сделать США в этой ситуации? Они могут практиковать финансовую дисциплину, отказавшись от бесполезных противостояний по поводу долгового потолка в пользу совместных усилий по разумной перерасстановке расходов и налогообложения. Но на данный момент это звучит как невозможная утопия.

То, что они должны сделать, это придерживаться принципа свободного выбора и открытых систем в денежных вопросах. Предоставление людям такой возможности будет соответствовать их ценностям, которые, в любом случае, являются “мягкой силой”, что делает доллар предпочтительной валютой мира.

Существует неявное соглашение в требованиях мира к доллару: это подразумевает, что люди по всему миру ожидают, что правительство США будет отстаивать свои ценности в отношении прав человека и прав собственности. Они ожидают, что оно не конфискует чью-то собственность, даже если это иностранец без права голоса, например обладатель облигаций (если вы не российский олигарх, иранский правитель или кто-то еще из списка санкций). И они ожидают, что демократические основы страны достаточно крепкие, чтобы не возникло диктаторского режима, который бы выбрал девальвацию валюты в пользу своих собственных интересов.

Таким образом, контринтуитивным способом укрепить позиции доллара и предотвратить угрозу, исходящую от ухудшающегося кредитного профиля и вызовов со стороны Китая и др., является позволить людям выбирать, как им хотелось бы осуществлять транзакции. США должны активно поощрять право на открытые денежные системы, будь то биткоин или стейблкоины, которые будут формироваться в зависимости от судьбы двух ключевых криптовалютных законопроектов, находящихся в настоящее время в палате представителей, которые, как опасаются, будут отвергнуты большинством в сенате, контролируемом демократами, или Белым домом.

Здесь многое на кону.

Редактировал Бен Шиллер.

We will continue to update BiLee; if you have any questions or suggestions, please contact us!