Как токенизация влияет на инвестирование?

Влияние токенизации на инвестирование

Одним из множества способов, которыми технология блокчейн изменит финансовые услуги, является возможность токенизации инвестиций в реальные активы. Сегодня мы узнаем, как технология блокчейн создает, торгует и отслеживает инвестиционные продукты реального мира.

Уже сейчас мы видим, как крупные фирмы (BNY Mellon, JP Morgan и BlackRock) рекламируют проекты токенизации, признавая эффективность, которую они могут принести с позиции платежей и расчетов. Тем не менее, более значительный потенциал токенизированных инвестиций заключается в их способности демократизировать финансы и предоставить более широкие возможности для инвестиций общественности через “фракционированные” инвестиции в глобальные возможности.

С появлением все большего числа токенизированных инвестиционных продуктов, как консультанты будут помогать своим клиентам получить доступ к этим новым моделям активов?

Келли Йи, главный исследователь в Decentral Park Capital, рассказывает нам о мышлении токенизации и о том, куда оно направляется, предоставляя перспективу на активность в данной области. И это увлекательное обсуждение.

• Почему инвесторам в криптовалюту стоит обратить внимание на токеномику Crypto Long & Short
• В Канаде Spot Bitcoin ETF уже работают несколько лет
• Машинная экономика и слияние Web3, ИИ и финтеха

– S.M.

Вы читаете “Crypto for Advisors”, еженедельную рассылку CoinDesk, которая разбирает цифровые активы для финансовых консультантов. Подпишитесь здесь, чтобы получать ее каждый четверг.

Токенизация – новая рыночная инфраструктура для демократизации альтернативных инвестиций

Вы, возможно, не слышали о токенизации, но, вероятно, слышали о биржевых фондах (ETF). С момента их создания в 1993 году ETF превзошли традиционные взаимные фонды и стали предпочитаемым инструментом инвестирования для многих инвесторов для доступа к рынкам капитала. Замечательный рост линейки ETF демократизировал инвестиционный бизнес, предоставив доступ к инвестиционным стратегиям и целым классам активов, которые исторически были доступны только крупнейшим и самым опытным инвесторам.

Однако существует значительная часть инвестиционной сферы, которую ETF не может охватить. Альтернативные инвестиции, такие как частный эквити, частный долг и реальные активы, обычно доступны только в форме частных фондов с ограничениями на ликвидность, квалификацию инвесторов и минимальные пороги инвестиций. Согласно исследованию Fidelity 2022 года, институты в среднем выделяют около 23% на альтернативы, тогда как консультанты выделяют примерно 6%. В условиях, когда традиционный портфель 60/40 предоставляет ограниченные возможности для роста и доходности, альтернативные инвестиции служат ценными строительными блоками для улучшения портфеля инвестора.

Было бы полезно иметь структуру, подобную “ETF”, которая предлагает прозрачность, ликвидность и эффективность для доступа к этим альтернативным инвестициям – именно здесь технология блокчейн может сыграть значительную роль через процесс, называемый токенизацией. Токенизация предполагает представление реальных активов, таких как частный эквити, недвижимость, изящное искусство, товары и другие, в виде цифровых токенов на блокчейне. Таким образом, эти активы становятся легко оборотными и делимыми, открывая новые возможности для долевой собственности и ликвидности. Теперь консультанты могут представить клиентам более широкий спектр инвестиционных возможностей, охватывающих как традиционные, так и цифровые активы, учитывая различные рисковые аппетиты и финансовые цели.

Технология блокчейн решает три важных проблемы альтернативного инвестирования:

1. Прозрачность: Блокчейн обеспечивает защищенную от подделки и неизменяемую запись владения и транзакций на токенизированном активе. Активы и данные о владении ими публично видны на реестре, что позволяет заинтересованным сторонам проверять и отслеживать движения активов в режиме реального времени. Эта прозрачность может помочь снизить мошенничество и повысить доверие между участниками рынка.
2. Ликвидность: Токенизация позволяет долевую собственность, улучшая ликвидность, позволяя инвесторам покупать и продавать меньшие доли активов, а не требуя значительного капитала для покупки всего актива. Эти токенизированные активы также могут торговаться на вторичных рынках 24/7, что потенциально увеличивает их общую ликвидность.
3. Эффективность: Токенизация позволяет автоматизировать различные процессы, включая проверку владения, расчет и соблюдение правил. Смарт-контракты, самовыполняющиеся контракты на блокчейне, могут облегчить передачу собственности и автоматизировать определенные аспекты управления активами. Эта автоматизация может привести к повышению эффективности и снижению операционных затрат.

После токенизации активы могут участвовать в “DeFi Flywheel” и создавать больше возможностей для финансирования. Например, токенизированные активы могут служить залогом для займов, улучшая таким образом эффективность использования капитала на этих активах.

Крупные институты уже начали тестировать токенизацию. Например, KKR и Hamilton Lane запустили токенизированные частные фонды в 2022 году с помощью Securitize, финтех-компании, специализирующейся на токенизации. Franklin Templeton запустил токенизированный денежный рыночный фонд в 2023 году, который собрал более 270 миллионов долларов к апрелю 2023 года. Citigroup прогнозирует рынок токенизированных цифровых ценных бумаг объемом 4-5 триллионов долларов к 2030 году в своем докладе “Деньги, токены и игры” от марта 2023 года.

Несмотря на все потенциальные преимущества токенизации, мы все еще находимся на раннем этапе развития. Все текущие токенизированные продукты выпускаются и торгуются внутри огороженного сада, то есть на определенной платформе токенизации, что затрудняет их более широкое использование. Регулятивная ясность в отношении правового статуса и классификации этих токенизированных активов является ключевой для определения места и способа их выпуска и торговли. Также необходимо развивать рыночную инфраструктуру для облегчения торговли на различных платформах. Более важно, модель распределения активов инвесторов должна развиваться, чтобы принять возможность распределения реальных активов. Но, подобно тому, как ETF демократизировали инвестиции, токенизация является и технологической, и финансовой инновацией, которая может демократизировать альтернативные инвестиции и открыть много новых возможностей для конечных инвесторов для оптимизации своих портфелей.

– Келли Йи CFA, главный исследователь в Decentral Park Capital, член совета директоров CFA Нью-Йорк и председатель комитета Women in ETFs.

Задайте вопрос советнику

Вопрос: Клиент спросил о токенизированных активах после того, как услышал, что Ларри Финк и некоторые банки упомянули их. Может ли мой клиент использовать их для инвестирования в активы, такие как вино?

Ответ:

В следующем десятилетии токенизация, скорее всего, станет более распространенной. В основном это означает взятие частных или публичных инвестиций, таких как частные размещения в сверхпремиальное вино, и использование технологии блокчейн для отслеживания вашей собственности.

Если ваш клиент сейчас может инвестировать в эти размещения, потому что он/она не является аккредитованным, токенизация не сделает их более доступными. Однако, вероятно, мы увидим больше таких инвестиций в следующие несколько лет, поскольку токенизация сделает ценные бумаги более эффективными, ликвидными и прозрачными.

Вопрос: Являются ли токенизированные активы законными?

Ответ:

Большинство токенизированных активов просто являются регулируемыми ценными бумагами, но эмитент использует технологию блокчейн для более эффективного отслеживания собственности. Вместо использования электронных таблиц и внутренних баз данных для определения инвестиций и собственности, они используют общедоступные, децентрализованные базы данных, которые мы называем блокчейнами.

Они не являются волатильными криптоактивами, такими как биткойн и эфир, но являются цифровыми представлениями реальных активов.

– Адам Блумберг CFP, сооснователь Interaxis

Читайте дальше

Гигант облачных вычислений Amazon предлагает платформу для выпуска ценных бумаг в виде токенов для финансовых компаний.

Securitize может выпускать и торговать токенизированными ценными бумагами в Европе и США в рамках новой пилотной программы для цифровых активов.

Азия принимает токенизацию, они лидируют?

Отчет McKinsey, почему сейчас настало время для токенизации.

Редактор: Брэдли Кеоун.

We will continue to update BiLee; if you have any questions or suggestions, please contact us!