Криптоаналитики разделились по поводу того, почему эфир превзошел биткойн во время последнего падения на прошлой неделе

Криптоаналитики не согласны, почему эфир превзошел биткойн при последнем падении на прошлой неделе.

• На прошлой неделе соотношение эфира-биткоина (ETH/BTC) выросло, несмотря на общий падение рынка.
• Один аналитик связывает необычайную успешность эфира с оптимизмом по поводу потенциального запуска ETF на основе фьючерсов.
• Другие указывают на отсутствие интереса к альткоинам и хеджирование деятельности рыночных мейкеров.

На прошлой неделе на рынке произошел обвал, в результате которого эфир (ETH), внутренний токен блокчейна Ethereum, понес меньшие потери, чем лидер отрасли – биткоин (BTC). Аналитики разделились во мнениях о причинах, учитывая, что обычно биткоин является предпочтительным активом во время спадов на рынке.

В то время как биткоин упал на 10,5% на прошлой неделе, эфир потерял 8,3%, что привело к приросту более чем на 2% в широко отслеживаемом соотношении эфир-биткоин (ETH), показывают данные CoinDesk. Капитализация криптовалютного рынка снизилась на 8,3% до $1,02 трлн.

Увеличение этого соотношения кажется необычным, поскольку инвесторы обычно предпочитают биткоин, самую крупную и наиболее ликвидную криптовалюту, в периоды стресса. Исторически соотношение снижалось во время обвалов на рынке и росло во время восходящих трендов.

На этот раз оптимизм относительно предстоящего запуска ETF на основе фьючерсов на эфир, вероятно, помог второй по значимости криптовалюте, как считает Ноэль Ачесон, автор информационного бюллетеня Crypto Is Macro Now.

• Первый игрок в Америках торговля биткоинами стагнирует; Виталик переводит 1 миллион эфиров в Coinbase
• Доллар США остается стабильным, поскольку Китай удивляет сохранением пятилетних процентных ставок на неизменном уровне
• Биткойн и американская реальная доходность достигли наиболее сильной обратной корреляции с апреля.

ETF на фьючерсы ETH

“Похоже, что рынок ETH наконец-то начал просыпаться к вероятности запуска ETF на фьючерсы ETH в октябре. Хотя это не такой хороший продукт, как ETF на местные активы, это все равно удобный способ для розничных и институциональных инвесторов диверсифицировать свою криптовалютную экспозицию и, вероятно, привести к притоку новых средств в актив.” – сказала Ачесон, объясняя причину успешной производительности эфира.

ETF на основе фьючерсов выпускают общедоступные ценные бумаги, которые отслеживают движение цены фьючерсных контрактов на актив. Версия для эфира будет пытаться имитировать производительность криптовалюты так же, как ProShares Bitcoin Strategy ETF делает это для самой крупной криптовалюты. С момента его запуска в октябре 2021 года ETF на фьючерсы BTC от ProShares плотно следит за рыночной ценой и привлекает более $2 млрд инвестиций. Хотя он считается менее привлекательным, чем ETF на основе активов, из-за дополнительных расходов на переходные контракты, он подходит для всех, кто хочет получить экспозицию к криптовалюте, не владея ею.

На данный момент, по меньшей мере 16 заявок на ETF на фьючерсы эфира или ETF на фьючерсы эфир-биткоин находятся в ожидании регулирующего одобрения в США, согласно Wall Street Journal.

“По мере распространения информации о предстоящих листингах, мы должны начать замечать еще больший интерес,” – сказала Ачесон CoinDesk, добавив, что дополнительные инвестиции могут увеличить активность Ethereum внутри сети, увеличивая количество сжигаемого ETH ежедневно. “Это может добавить еще одно поддерживающее давление на цену, увеличивая количество транзакций внутри сети, создавая больше комиссий за транзакции, больше (ETH) сжигания, большее снижение предложения и так далее.”

Отсутствие интереса к альткоинам

Между тем, Маркус Тилен, руководитель исследований и стратегии в компании по оказанию криптосервисов Matrixport, сказал, что более крупное снижение биткоина главным образом связано с отсутствием интереса к эфиру и другим монетам.

“Поскольку криптовалютный рынок стал довольно неликвидным, с отходом нескольких рыночных мейкеров от криптовалюты и удалением бесплатных торговых услуг, крупные игроки сосредоточились на биткоине, вместо того, чтобы торговать неликвидными альткоинами. Вот почему биткоин показал более слабые результаты во время обвала на рынке на прошлой неделе,” – сказал Тилен CoinDesk.

Ликвидность, или способность рынка поглотить большие ордера по стабильным ценам, значительно ухудшилась с момента краха биржи FTX Сэма Банкмана Фрида в прошлом ноябре. Ситуация ухудшилась после того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам США назвала несколько альткоинов ценными бумагами в своих судебных исках против Binance и Coinbase. Ликвидность альткоинов на американских биржах снизилась до уровня около $20 млн с $32 млн в ноябре, согласно Kaiko из Парижа.

Низкая ликвидность означает большой проскальзывание – разницу между ценой, по которой исполняется торговый ордер, и ценой, по которой он был запросен. Поэтому крупные трейдеры могли держаться подальше от альткоинов в этом году.

Деятельность рыночных мейкеров предотвратила падение ETH

Наконец, по словам Гриффина Ардерна, трейдера по волатильности из криптоуправляющей компании Blofin, хеджирование деятельности рыночных мейкеров опционов на ETH в основном ответственно за успешную производительность эфира.

“Я думаю, что хеджирование маркет-мейкеров способствовало падению цены BTC, но для ETH это был ключевой фактор, который предотвратил резкое падение цены,” – сказал Ардерн. “У ETH был прочный положительный гамма около цены страйка около $1,600, и его общий гамма все еще положительный, что означает, что при падении цены маркет-мейкеры являются покупателями, а не продавцами.”

Рыночные мейкеры – это субъекты, ответственные за создание ликвидности в стакане ордеров. Они торгуют против рыночного направления, когда гамма положительна, тем самым сдерживая колебания цены.

Редактировано Шелдоном Ребеком.

We will continue to update BiLee; if you have any questions or suggestions, please contact us!