Поражение SEC в суде Grayscale ставит агентство в нерешительную роль – будут ли они или нет, с главной ролью Дженслера

Поражение SEC в суде Grayscale ослабляет роль агентства - решение Дженслера важно.

• После поражения в федеральных судах Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) теперь должна пересмотреть биткойн ETF, хотя ее старые возражения не будут работать, и время истекает.
• Инсайдеры криптовалютной индустрии утверждают, что наиболее логичным ходом действий будет сдаться.

Кампания криптовалютной индустрии по созданию биржевых фондов (ETF) теперь поставила Комиссию по ценным бумагам и биржам США в тупик с результативной победой Grayscale Investments в суде, но все же решение остается за агентством — отступить или продолжать борьбу.

“Теперь это в судьбе SEC”, — сказал Дэн Берковиц, который был генеральным советником агентства до начала этого года. Если чиновники SEC хотят отклонить биткойн ETF Grayscale снова, “им придется действительно придумать другие причины, которые они еще не изложили. Это будет для них препятствием”.

В настоящее время председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Гэри Генслер стоит перед несколькими вариантами действий: обжаловать решение; одобрить заявку Grayscale на включение его биткойн ETF; позволить автоматическое утверждение путем бездействия или начать новое второе усилие по отклонению заявки на основании новых возражений. Большая часть индустрии праздновала вторник, полагая, что это начало конца этого конкретного препятствия SEC для криптовалют, и 6,5% рост цены биткойна стало подтверждением этого оптимизма. Но Генслер всегда был скептически настроен по отношению к криптовалютам и опасностям, которые, по его словам, они представляют для инвесторов.

“‘Произвольный и прихотливый’ — это не слова, которые Гэри Генслер хотел бы услышать от федеральных судов, но именно такими словами эта единогласная панель судей назвала решение его агентства”, — сказал Пэт Доэрти, бывший юрист SEC, который сейчас представляет клиентов в сфере криптовалюты в адвокатском бюро Foley & Lardner. “SEC не объяснила, почему она может утвердить ETF на основе фьючерсов на биткойн, но не ETF на основе биткойна. Поскольку аналогичные случаи должны быть рассмотрены одинаково в Америке, SEC проиграла”.

• «DOJ называет защиту обвинения SBF в мошенничестве ‘неуместной’, запрашивает дополнительную информацию»
• Заявление Сэма Бэнкман-Фрида о планируемой защите неприменимо без более подробной информации, заявляет правительство
• Крипто-банк Seba получил предварительное одобрение для работы в Гонконге

На кону находится инвестиционный продукт, который может привлечь новых инвесторов в криптовалюты, но SEC заявила, что он все еще слишком опасен.

На данный момент регулятор ценных бумаг заявил после решения суда, что “изучает” судебные действия и примет решение о следующих шагах. С оригинальным отказом включить заявку Grayscale, который суд теперь отменил, остается неясным, когда начнется отсчет до дедлайна SEC, но наблюдатели предполагают, что агентство скоро уточнит этот срок.

“После проигрыша в этом деле разумным действием для SEC будет быстро утвердить заявку Grayscale”, — сказал Доэрти, который также преподает курсы по криптовалюте и инновациям в ETF в Школе права Корнелла. “Сможет ли председатель Генслер отступить и изменить курс? Возможно, несколько демократов на Капитолийском холме убедят его”.

Один бывший комиссар SEC от Республиканской партии, рассказал CoinDesk – при условии, что его имя не будет названо – что не удивится, если агентство будет работать над новым отказом.

“Одна из теорий состоит в том, что SEC просто выберет другую причину для отклонения предложения Grayscale и заставит провести еще долгое и дорогостоящее судебное разбирательство”, – сказал Джейк Червински, главный политический советник Blockchain Association – крипто-лоббистской группы – в серии твитов о решении. “Но другая теория заключается в том, что SEC рассматривает решение окружной судебной палаты в Вашингтоне как (полу)грациозный выход из их анти-ETF позиции. Я отношусь к этому лагерю. Это правильный шаг”.

Grayscale является подразделением Digital Currency Group, который также является родительской компанией CoinDesk.

Как и большинство федеральных агентств, у SEC долгая история поражений в суде, включая сложное поражение в 2010 году по правилу “доступ к прокси” и несколько правил о специализированной раскрытии информации, предписанных Законом Додда-Франк. Она продолжала бороться в течение десятилетия после поражений в правиле, которое гласит, что предприятия по добыче ресурсов, такие как нефтяные компании, должны раскрывать свои платежи иностранным правительствам, но этот шаг был фактически обязателен по закону. В этот раз отказ суда является чем-то другим, направленным против позиции агентства, что SEC должна отклонить конкретный финансовый проект, который будет автоматически утвержден, если агентство вместо этого решит ничего не делать.

Битва в суде не становится проще для агентства, сказал Берковиц.

“Доверие, которое агентство могло получить в прошлые годы, уже не так легко предоставляется”, – сказал он. И чем больше SEC проигрывает, тем сложнее становится, добавил он.

Два судьи, принявшие решение – главный судья Сри Сринивасан и старший судья Гарри Эдвардс – были назначены демократами, из той же партии, что и Генслер, поэтому их точку зрения нельзя охарактеризовать как консервативную реакцию против администрации.

«Я никогда раньше не видел, чтобы отказ регулятора в финансовой сфере был отклонен бипартизанской судебной панелью, состоящей из представителя умеренной, консервативной и прогрессивной точек зрения, как это только что произошло в Grayscale», – сказал Джастин Слаутер, который работал в SEC и сейчас является директором по политике в Paradigm. «SEC восстановила бипартизанство в Вашингтоне».

Независимо от того, выиграет Grayscale в конце концов или нет, это решение может способствовать развитию других усилий по созданию ETF.

«Хотя это не гарантирует, что SEC одобрит биткоин-ETF Grayscale, вероятно, они одобрят все заявки на ETF с теми информационными соглашениями, которые они считают достаточными, в частности, от Blackrock и Fidelity», предсказал Дэйв Уайсбергер, сооснователь и генеральный директор CoinRoutes, который назвал это решение «огромной победой» для криптовалюты.

Недостаточная наблюдаемость за информацией о торгах была основной жалобой SEC в отношении этих проектов ETF, поскольку она одобряла один за другим. Уайсбергер предположил, что SEC теперь может решить одобрить проекты с хорошими планами наблюдения и объявить это победой для защиты потребителей.

Криптовалютная биржа Coinbase (COIN), которая предоставит значительную часть необходимого наблюдения, отметила во вторник, что «суды дарят нам регулятивную ясность, которую SEC отказалась предоставить», по словам Пола Гревала, главного юриста этой публично торгуемой компании. «Хотя мы всё ещё считаем, что всеобъемлющее федеральное законодательство о криптовалюте – это наилучший путь вперед, решения, подобные этому, являются важным шагом к ясности, которую нуждается отрасль».

У Генслера все ещё есть сторонники, которые призывают агентство сопротивляться.

«Решение не меняет того факта, что рынок биткоина подвержен мошенничеству и манипуляции, или что ETF представляет серьезную угрозу для инвесторов, поэтому SEC сделала и должна отклонить Grayscale», – сказал Деннис Келлехер, генеральный директор Better Markets, организации из Вашингтона, которая часто стремится противодействовать лоббированию финансовой отрасли. «SEC должна рассмотреть возможность отмены предыдущих необоснованных одобрений биткоин-фьючерсных ETF».

We will continue to update BiLee; if you have any questions or suggestions, please contact us!