Правильный способ (пассивно) инвестировать в криптовалюту Crypto Long & Short

Правильный способ инвестирования в криптовалюту Crypto Long & Short

Пассивные стратегии инвестирования стали популярными в криптовалютной сфере, следуя тенденции, установленной в традиционной финансовой сфере, где фонды с отслеживанием бенчмарков и индексные фонды являются огромной силой. Однако важно создавать индексы, которые могут справиться с недостатками и неэффективностью молодого активного класса цифровых активов.

Смарт-бета индексация – вводное руководство

Индексы, взвешенные по рыночной капитализации, долгое время доминировали в пассивном инвестировании в акции. Их истоки уходят в “Современную теорию портфеля”, которая восходит к работам Гарри Марковица и Уильяма Шарпа в 1950-х и 1960-х годах соответственно. С момента создания первого индексного фонда Джоном Боглом в 1975 году, индексы, взвешенные по рыночной капитализации, рассматриваются как отраслевой стандарт – не только с академической практической точки зрения, но и с практической. Только в 1992 году Юджин Фама и Кеннет Френч разработали трехфакторную модель, которая эмпирически лучше объясняла доходность акций и была расширением Капитальной портфельной модели. К известному бета-фактору были добавлены факторы систематического риска, такие как акции с небольшой рыночной капитализацией и низким соотношением цены к книжной стоимости.

Вы читаете Crypto Long & Short, нашу еженедельную рассылку с аналитикой, новостями и анализом для профессиональных инвесторов. Подпишитесь здесь чтобы получать ее в ваш почтовый ящик каждую среду.

На протяжении многих лет были представлены новые факторы и альтернативные методы взвешивания, нацеленные на использование неэффективностей рынка. Некоторые из наиболее известных факторов включают моментум, минимальную волатильность, качество и дивиденды. Альтернативные методы взвешивания включают равномерное взвешивание, риск-паритет и максимальную диверсификацию.

• Что произойдет с биткоином, если Министерство юстиции возьмется за Бинанс?
• Руководитель Coinbase «У нас нет никакого плана» для запуска блокчейна публичной компанией.
• С отчаянным поиском ‘убийцы-приложения’ для криптовалюты

В итоге был сформирован модный термин для описания этого: смарт-бета. Впервые он был использован в практике в 2003 году с индексом S&P 500 с равным весом. С тех пор тысячи смарт-бета ETF были одобрены для торговли как в США, так и в Европе. В настоящее время таким образом управляется около 1,7 трлн долларов в ETF на акции только в США. Однако, несмотря на их явный успех, это относительно мало по сравнению с ETF, взвешенными по рыночной капитализации.

Почему важно создавать смарт-бета индексы в криптовалюте

В мире криптовалютной индексации создатели бенчмарков привнесли вес по рыночной капитализации из традиционной финансовой сферы без изменений. Однако такой подход может не привести к оптимальным результатам, особенно в относительно молодом и развивающемся активном классе криптовалют. Он может привести к значительной концентрации рынка в нескольких компонентах, таких как биткоин и эфир, что противоречит основной цели индексного инвестирования – диверсификации.

Еще одной ошибкой, допускаемой многими провайдерами криптовалютных индексов, является слишком широкое определение рыночной вселенной, что создает индексы, которые невозможно инвестировать или недостаточно ликвидны, особенно во время кризисов. Чтобы быть торгуемыми на традиционных биржах, базовые компоненты индекса должны обладать минимальным уровнем ликвидности на широко доступных рыночных площадках. Поэтому критерии исключения из индекса на основе ликвидности значительно сужают инвестиционную вселенную.

Кроме того, в криптосекторе важно установить качественные критерии включения. В отличие от акций, где компании тщательно исследуются регуляторами, банками и аудиторами перед листингом на бирже, криптопроекты и токены подвергаются ограниченной предварительной проверке, что может привести к непредвиденным провалам, таким как Terra/Luna и FTX. Тщательный анализ может помочь избежать таких ситуаций.

Для решения этих проблем важно избегать распространенных ошибок взвешивания по рыночной капитализации и ограничить инвестиционную вселенную топовыми монетами по рыночной ликвидности.

Хотя возможностей практически бесконечное количество, мы решили построить индекс, основанный на комбинации риск-паритета и рыночной капитализации. Схема взвешивания по риск-паритету направлена на балансировку риска вкладов индексных компонент, что приводит к перевесу меньших монет по сравнению с индексом, взвешенным по рыночной капитализации, и достижению более высокой диверсификации. Хотя может быть фазы рынка, когда такой индекс отстает от общего рынка, существует высокая вероятность того, что индекс будет превосходить рынок на протяжении всего рыночного цикла.

Редактирование: Ник Бэйкер.

We will continue to update BiLee; if you have any questions or suggestions, please contact us!