«ЦБЦД неправомерно нарушают разделение между деньгами и государством»

ЦБЦД нарушают разделение деньги-государство

Центральные банки по всему миру ускоряют свои эксперименты с выпуском цифровой валюты. Будь то объявление Нью-Йоркского федерального резервного банка о успешном концептуальном доказательстве или последняя завершенная фаза эксперимента Банка Англии с цифровым фунтом, более 130 стран во всем мире играют с идеей выпуска цифровой валюты центральных банков (ЦВЦБ).

И почему бы им этого не сделать? Центральные банки могут заявить, что они защищают потребителей и вводят экономически эффективные инструменты, удаляя частных посредников в банковской сфере. При этом они получают новый инструмент в своем арсенале политики.

Однако, несмотря на все искушения убрать этих посредников, главный вопрос заключается в том, кто будет находиться на другой стороне баланса – и на этот вопрос можно дать только один ответ: это будет обширное и любопытное правительство, которое может отслеживать каждый доллар и цент, который вы тратите.

Макс Раскин – преподаватель права в Нью-Йоркском университете и сотрудник Института судебного управления этого университета. Ричард Эпштейн – профессор права в Нью-Йоркском университете, сенаторский сотрудник в Институте Гувера и старший преподаватель в Чикагском университете.

• Майнинг биткоина – это акт свободы
• Почему Джером Пауэлл обманывает нас относительно вероятности рецессии?
• Буллинговая трибуна для недостатка банковских услуг Найджела Фаража, криптовалюта для всех остальных

Основная идея состоит в том, что центральный банк, скажем, Банк Англии, будет выпускать так называемый «цифровой фунт», который будет представлять собой прямой требовательный документ к центральному банку, так же как это делается с наличными средствами сегодня. (Фактически, Банк Англии уже начал создавать инфраструктуру, которая позволит физическим лицам использовать цифровые кошельки для хранения цифровых фунтов и взаимодействия этих кошельков с торговцами и другими пользователями.)

ЦВЦБ также ознаменовало бы крупное изменение по сравнению с существующей практикой, когда центральные банки, такие как Федеральный резервный банк и Банк Англии, не предлагают счета для прямых вкладчиков. Вместо этого, за огромную плату, между центральным банком и счетами, которые владеют компании и физические лица, стоит частная банковская система.

Почему думать, что внедрение тысяч новых банкиро-бюрократов приведет к лучшим результатам?

Таким образом, на первый взгляд есть некоторая привлекательность в утверждениях, что цифровые валюты центральных банков снизят ненужные издержки. Однако эти предполагаемые выгоды эффективности являются иллюзорными и опасными. Посредники действуют на тысячах рынков с агентами, агрегаторами и мониторами практически в каждой основной сфере бизнеса. Эти участники не могут быть отнесены к устаревшим с пожиманием плеч.

Посредники часто предоставляют ценность, потому что у них есть стимул предложить больше, чем просто минимальный набор услуг, чтобы отличить себя от конкурентов, например, с помощью новых банковских продуктов и услуг. Набор услуг, который могут предоставить банки, является результатом конкурентных давлений, которые в конечном итоге приносят пользу потребителю. Ограничение этих сил приводит к затруднениям в рыночной экономике.

См. также: Если деньги – это свобода слова, ЦВЦБ должны быть инструментами свободы | Мнение

Но помимо создания неправильных стимулов, такая схема также опасна – ЦВЦБ предоставляют конфиденциальную информацию и огромную власть бессрочному правительственному предприятию, которое может использовать эту информацию против вас во множестве способов. Избавление от частных банковских посредников в цифровых валютах центральных банков убирает важный барьер, который помогает защитить физических лиц и фирмы от проникновения и произвола правительства.

Использование наличных денег и документов-носителей не поддается отслеживанию со стороны центрального правительства. Использование цифровых наличных – поддается. Даже те, кто решит остаться с частными банкирами, все равно будут под наблюдением государства, которое сохраняет информацию и контроль над всеми транзакциями между прямыми вкладчиками и внешними сторонами, внутренними и иностранными.

Кроме того, накопление этих средств позволит центральным банкам, имеющим только незначительную конкуренцию, направлять личные займы и ипотеки в пользу предпочтительных частных лиц – сопряженные с этим опасности государственных промышленных политик. Кошмарные сценарии легко представить, но трудно предотвратить.

Никто из нас сегодня не уверен, что внутренняя налоговая служба (IRS) не преследует своих политических противников. Почему думать, что внедрение тысяч новых банкиро-бюрократов приведет к лучшим результатам?

Общественный прогресс?

Проявляя свою позицию в отношении цифрового фунта, Банк Англии подчеркнул обязательство британского правительства бороться с изменением климата и заявил, что цифровой фунт будет разработан с учетом этой цели.

В начале следует задать вопрос: почему любая такая спорная и сложная тема, как изменение климата, должна регулироваться через финансовую систему? Финансовые регуляторы в США также берут на себя роль в политических вопросах, таких как изменение климата.

Если эти явные политические цели находятся на столе, то не так уж нереально, чтобы государственный банк использовал свои полномочия в пользу определенных предпочтительных энергопроизводителей и наказывал других через их банковские счета. Возможность влиять на зачисления и списания должна быть функцией кода, предлагаемого этими центральными банками, что приводит к созданию системы промышленной политики через заднюю дверь.

Если ЦБЦП станут функционировать, солнечная и ветровая энергия, официально поддерживаемые, могут увидеть, как их банковские счета волшебным образом субсидируются, без необходимости привлекать частных инвесторов или проходить через контроль частной банковской системы. Банковские счета станут подчиняться избирательной системе или, еще хуже, бюрократу.

Любой – особенно политическая цель – может быть лишен банковской поддержки за одну ночь с минимальной возможностью обжалования. И любые попытки внутреннего контроля сталкиваются с классическим испытанием римского поэта Ювенала, как мы неоднократно подчеркивали: кто охраняет стражей?

См. также: Основной орудийный ящик для недекорированного Найджела Фаража, криптовалюта для остальных

В Соединенных Штатах первоначальные законопроекты о введении цифрового доллара были спонсированы в контексте прямой помощи экономике во время пандемии. Но доказательства того, что система спешных государственных платежей была чрезвычайно расточительной, ошеломляющие. Те же риски существуют и сейчас, когда пандемия почти осталась позади. Кроме того, помимо создания различных классов людей, которые борются за «бесплатные» деньги, такой план создаст краткосрочные стимулы для политических лидеров, которые генерируют долгосрочные инфляционные давления.

Кроме того, центральные банки смогут вести контрциклическую денежно-кредитную политику, предоставляя всем лицам в определенных регионах или секторах денежные поощрения, но и это снова становится опасной политической игрой.

Конечно, следует приложить все усилия для использования новых технологий, но только если это будет сделано правильно. По нашему мнению, выраженному в недавней статье в журнале Brown Journal of World Affairs, “деньги должны быть нейтральной единицей измерения, как дюймы или килограммы”.

Цель так называемой “разделения денег и государства” заключается в том, чтобы все валюты оставались стабильными со временем, чтобы частные стороны имели меньше необходимости придумывать сложные и затратные механизмы, такие как регулируемые ипотечные кредиты, для справления с финансовой нестабильностью.

Например, у биткоина заранее определенное предложение, не превышающее 21 миллиона единиц, которым не управляет никакое индивидуальное учреждение, а скорее механизм консенсуса сети. Это предлагает мощную защиту от разбавления стоимости, которую ни одна государственная система не может надеяться сравнить.

Преимущества такой фиксированной системы, кроме того, предложат дополнительную институциональную поддержку для стран третьего мира, стремящихся к модернизации. Страны, демонстрирующие неправильное управление своими денежными системами, могут использовать дисциплину, которая сопутствует определенным формам цифровой валюты. Принимая биткоин или какую-то форму программной криптовалюты, центральный банк, страдающий от неправильного управления, подобно Зимбабве или Аргентине, может долларизироваться в инновационном ключе.

См. также: ДеСантис и растущая культурная война вокруг биткоина | Мнение

Фиксированная денежная политика в развивающемся мире предлагает осязаемые экономические преимущества от увеличения инвестиций и стабильности, которые должны быть приняты теми странами, которые привлекали гибель социализированной банковской системы. Такие системы исторически обслуживали правящую партию, и поэтому этим странам следует обратить внимание на использование этого подхода.

С другой стороны, относительно процветающие страны, которые до сих пор не стремились контролировать своих граждан через финансовую систему, не должны начинать опасный путь национализированной банковской системы.

We will continue to update BiLee; if you have any questions or suggestions, please contact us!