Вопреки BlackRock, не ожидайте скорого потока Spot-Bitcoin ETF эксперты

Эксперты не ожидают скорого появления Spot-Bitcoin ETF, несмотря на позицию BlackRock.

Мы собираемся увидеть волну биткоин-биржевых фондов (ETF)?

Если вы некоторое время находитесь в криптоиндустрии, вы знаете, что ETF давно считаются ключевыми для создания широкого рынка цифровых активов. И недавние новости о том, что компания BlackRock, не иначе, подала предложение о создании подобного инструмента, вызвали надежды. Если такой беллвезер, хорошо связанный институт, как BlackRock, входит в сферу биткоин-ETF, наверняка одобрение и первый американский крипто-ETF не за горами.

Ну, мы, возможно, должны подождать еще немного, согласно ряду экспертов, с которыми связался CoinDesk.

Примерно в то же время, когда было одобрено BITX, институты подали целую серию заявок на биржевые фонды ETF на биткоин с SEC, в которых указывалось, что они заключат соглашение о совместном наблюдении с Coinbase, включая заявку от BlackRock. Поскольку биткоин (BTC) после всплеска заявок на ETF ненадолго поднялся выше $31,000, вход крупнейшего активного управляющего мира с более чем $10 трлн активов под управлением отражал “как-же-SEC-откажет-этому-финансовому-гиганту” и “наверняка-BlackRock-подает-заявку-только-потому-что-они-знают-что-рано-или-поздно-это-случится” настроение рынка.

• Bitcoin снова падает ниже отметки в $30,000, но эти показатели свидетельствуют о том, что быки по-прежнему ожидают дальнейшего роста.
• Цельсий продаёт, ещё больше боли для BNB, LINK и SNX?
• Вклады в обменники стейблкоинов остаются низкими, что это означает для биткоина?

Когда BlackRock выходит на рынок, нужно “прислушиваться”, – сказал главный инвестиционный директор Bitwise Asset Management Мэтт Хоуган CoinDesk TV. Как и BlackRock, Bitwise также подал повторную заявку на биткоин-ETF. И фирма-брокер Бернштейн добавила ожидания, сказав, что позиция SEC по биржевым фондам ETF на биткоин (BTC) сложна, и вероятность одобрения довольно высока.

Но другие, такие как генеральный директор и основатель Opimas LLC Октавио Маренци, сказали, что заявка мертва с самого начала. “Они определили хранилище для активов, которое сама SEC признала незаконно действующим… Я не понимаю, как BlackRock сделает это возможным”, – сказал Маренци.

Прошло десять лет с тех пор, как криптоиндустрия впервые попыталась запустить биржевой фонд ETF на биткоин, и один человек, который хорошо понимает этот процесс, не видит одобрений в ближайшем будущем.

2x Bitcoin Strategy ETF (BITX) от Volatility Shares стал первым крипто ETF с плечом, доступным в США 27 июня, и главным инвестиционным директором тщательно поданной заявки в SEC был Стюарт Бартон.

“Задержка связана с нерегулируемым характером криптобирж”, – сказал Бартон. “Биржам требуется длительное время, чтобы стать регулируемыми. Это многоступенчатый процесс. Это шаг до одобрения ETF. В настоящее время нет такой биржи, на которой происходят торги биткоином, и которая регулируется”.

CoinDesk также беседовал с двумя другими экспертами индустрии – управляющим хедж-фондом Джеймсом Кутуласом, который в настоящее время сражается с движением SEC по выдаче судебного повестки в связи с политической мем-монетой, целью которой стали Джо Байден и Джай Ватерман, генеральным директором торговой платформы крипто-активов Blockstation.

Оба они поставили под сомнение идею немедленного одобрения биржевого фонда ETF на биткоин в США. Кутулас, исходя из опыта своей продолжающейся юридической ситуации с SEC, сказал, что, хотя оптимизм криптосообщества оправдан, он не уверен, что он полностью обоснован одобрением.

“Не следует считать, что одобрение ETF – предопределенное событие”, – сказал Кутулас. “Просто посмотрите на конфликты (например, иск против Coinbase) для этого”. Ватерман сказал, что SEC находится в сложной ситуации под политическим давлением, но все равно “потребуется много времени”.

“ETF не будут одобрены, пока не будет урегулирован или прекращен судебный процесс с Coinbase”, – сказал Ватерман. “Возможно, они перейдут и будут использовать кого-то другого вместо Coinbase, но это также сложно, потому что регулирующие органы захотят организацию с сильной репутацией и без текущего судебного процесса против них”.

Однако генеральный директор BlackRock Ларри Финк кажется убежденным. Он перешел от утверждения, что поклонники данного класса активов широко используют его для “незаконной деятельности”, до утверждения, что биткоин может “революционизировать финансовую систему”, но недавний комментарий указывает на то, что даже он считает, что одобрение ETF может занять время.

“Мы надеемся, что, как и раньше, мы сможем работать с нашими регуляторами и однажды получить одобрение заявки, и я не знаю, когда это случится, но посмотрим, как все это развивается”, – сказал Финк ранее в этом месяце.

Решение по XRP добавляет давления на SEC

Помимо одобрения маржинального продукта, заявка BlackRock и последующий оптимизм рынка, решение по XRP оказало коллективное давление на SEC, согласно экспертам. На прошлой неделе суд США частично вынес решение в пользу Ripple, заявив, что продажа токенов XRP Ripple на биржах и через алгоритмы не является инвестиционными контрактами. “Решение по XRP может поддержать дело Coinbase”, – сказал Ватерман. “Это может быть еще одна точка давления помимо этих заявок на ETF. Однако, я думаю, что SEC обжалует решение Ripple”.

Кутулас сказал, что решение по XRP нанесло очень сильный удар по SEC, потому что оно подтверждает все, о чем говорит криптоправовое сообщество в отношении превышения полномочий SEC. “Всего лишь через несколько часов после их разгромного поражения в XRP … SEC бросилась в суд, чтобы досаждать мне с помощью повестки, признавая, что “вопрос о том, является ли наш политический мем-койн ценным бумагой, остается на другой день”, – сказал Кутулас, цитируя повестку SEC.

“Ясно, что эта повестка не связана с законным расследованием, это оружие федерального правительства против криптовалюты и политических оппонентов”.

Маржинальные ETF против ETF на основе spot-биткоина

Адвокаты крипто-управляющей компании Grayscale еще больше оказали давление на SEC, когда они критиковали регуляторов за одобрение маржинального ETF на основе биткоина Бартона после отказа в одобрении заявки Grayscale на ETF на основе spot-биткоина. Они обратились с письмом к Учебному суду округа Колумбия, в котором утверждалось, что SEC одобрил маржинальный ETF, “который еще рискованнее” чем собственный ETF Grayscale на основе spot-биткоина. Grayscale был втянут в судебный процесс с SEC по поводу отказа в одобрении его заявки на ETF на основе spot-биткоина. Grayscale является дочерней компанией Digital Currency Group, материнской компании CoinDesk.

Бартон сказал, что процесс одобрения маржинального ETF и ETF на основе spot-биткоина просто разный. “Разница между нашим маржинальным ETF и ETF на основе spot-биткоина заключается в том, что наш ETF отслеживает фьючерсы на биткоин, которые торгуются на регулируемой бирже Чикагской товарной бирже (CME), в то время как предлагаемый ETF на основе spot-биткоина планирует ссылаться на биткоин-кэш, который не торгуется на регулируемой бирже”, – пояснил Бартон.

CME в 2021 году заменила Binance как крупнейшая платформа фьючерсов на биткоин в мире.

‘Методология крайне сложна’

Бартон сказал, что методология, применяемая для одобрения ETF на основе spot-биткоина, ставит SEC в очень сильное положение из-за правила листинга – 19b-4. Правило требует, чтобы саморегулируемые организации запрашивали одобрение SEC перед внесением изменений в правила торговли. В данном случае NASDAQ и биржа BZX Cboe просят взять на себя обязательства по соблюдению нормативных требований, поскольку Coinbase, выбранный партнер по наблюдению, является нерегулируемой биржей и не удовлетворяет требованиям SEC. В рамках этого изменения правил NASDAQ и Cboe BZX планируют исполнять некоторые обязательства Coinbase по соблюдению через соглашение о совместном наблюдении. Coinbase до сих пор является нерегулируемой биржей и поэтому не удовлетворяет требованиям SEC.

“Проблема заявки на ETF, требующей 19b-4, заключается в том, что бирже нужно получить конкретное решение о одобрении от SEC, чтобы быть включенной в список, и это ставит SEC в очень сильное положение”, – сказал Бартон.

“Биржи должны не только доказать, что ETF соответствует определенному набору правил ETF, но также ответить на гораздо более широкий набор вопросов от SEC, потому что они действительно просят: “Можем ли мы изменить правила нашей биржи, чтобы включить этот новый продукт в качестве нового ETF?” и очень мало заявок 19b-4 подается и это очень длительный процесс.”

В обычных случаях, когда вы сталкиваетесь с регулятором, вы пытаетесь выбрать самый простой путь, и это очень сложный путь к рынку. На вопрос, почему BlackRock подал заявку, несмотря на трудности, Бартон сказал, что они хотят быть первыми на случай, если давление достигнет SEC.

‘Если кто-то, то это будет BlackRock’

В основном, эксперты, опрошенные CoinDesk, предсказывают, что хотя это займет время, и, возможно, больше, чем крипто-сообщество думает, BlackRock наиболее подходит для занятия первого места в гонке за ETF.

“Если кто-то получит одобрение, то это будет BlackRock”, – сказал Кутулас. “Потому что у BlackRock есть рекорд по одобрению около 500 заявок на ETF, и только одна была окончательно отклонена, и правительство США имеет много дел с BlackRock”.

Такая организация может “выдержать испытание временем и работать над этим годами вперед. Им, возможно, придется вносить корректировки и настраивать, но в конечном итоге, с необходимыми финансовыми ресурсами, они справятся”, – сказал Уотерман.

Хотя BlackRock может считаться фаворитом многих, Бартон указывает на то, что меньшие организации часто имеют преимущество в гибкости.

Редактировал Бен Шиллер.

We will continue to update BiLee; if you have any questions or suggestions, please contact us!