Сезон ETF продолжается, в то время как подано заявление на эфир, а рынки продолжают медленно двигаться вперед

ETF season continues as an application for Ether is filed and markets continue to move forward slowly.

Основные выводы

• Криптовалютный рынок наблюдает повышенную волатильность на фоне развития ETF в последние несколько недель
• Grayscale добился положительного решения в своем деле против SEC относительно своего заявления на ETF
• После этого регулятор перенес срок одобрения всех заявок на ETF, в результате чего рынки снизились
• ARK Invest Кэти Вуд подала заявку на создание ETF на базе эфира
• Рынок в основном ожидает одобрения фьючерсного ETF на базе эфира до середины октября
• ETF неизбежны, и хотя заголовки могут быть повторяющимися, сейчас мало волатильности в других местах

Криптовалютные рынки все еще испытывают нехарактерно низкую волатильность, но в последние недели произошел некоторый рост.

Большая часть этого связана с ETF, в одной форме или другой. На прошлой неделе Grayscale добился исторического решения против SEC, суд федерального уровня признал, что SEC ошиблась, отклонив заявку Grayscale Investments на преобразование своего доверительного фонда в ETF. Судья заявил, что регулятор не предоставил “никакого объяснения” после своего решения.

Это вызвало новую волну оптимизма, что не только Grayscale получит одобрение ETF, но и другие заявки, сейчас находящиеся в списке ожидания, также будут успешными.

Однако рынки потеряли большую часть этих прибылей, когда SEC заявила вскоре после этого, что переносит решение о всех ETF до октября.

• Отказ от криптовалютного законопроекта подвергает австралийцев риску находиться на «нерегулируемом рынке» – Сенатор Брэгг
• Прибыль от маркет-мейкинга на криптовалютном рынке снизилась на 30% в связи с изменениями в индустрии
• Анализ цен 6 сентября BTC, ETH, BNB, XRP, ADA, DOGE, SOL, TON, DOT, MATIC

Несмотря на это отсрочку, регулятивная картина для криптовалют становится значительно лучше. Всего несколько месяцев назад будущее всей отрасли в США казалось находящимся под угрозой. В то время как остаются серьезные опасения относительно большой части пространства (многочисленные обвинения в адрес Binance могут оказаться крупными), становится неизбежным, что ETF — это лишь вопрос времени.

Более того, возрастает надежда, что Биткойн может быть не единственным активом, который получит окончательное одобрение. Компания Ark Invest Кэти Вуд и 21Shares подали заявку на создание ETF на базе эфира, первую попытку такого фонда в США.

Хотя это первая попытка создать ETF на базе эфира, на стороне фьючерсов было подано несколько заявок. В августе Bloomberg сообщил, что регулятор, вероятно, одобрит эти продукты, их количество приближается к десятке — такого ожидания придерживается большинство участников отрасли.

Несогласие SEC относительно ETF на базе эфира связано с тем, что регулируемого криптовалютного рынка достаточного размера для предотвращения манипуляций на рынке пока нет. В то время как многие осуждают этот отказ в одобрении ETF как необоснованный, легко понять их колебания, глядя на состояние ликвидности. Объемы наличных сделок были сведены на нет в этом году, в то время как фьючерсы и деривативы прошли значительно лучше.

По правде говоря, когда одобрение придет, оно должно укрепить саму ликвидность, создав своего рода проблему “курица и яйцо”. И с увеличением спроса на эти продукты, SEC может долго сопротивляться одобрению этих продуктов.

Макроэкономическая ситуация также может играть роль здесь. Процентные ставки в США были повышены с почти нулевых до более 5% в результате одного из самых быстрых циклов сжатия в современной истории. Соответственно, инвесторы отступили от риска. Криптовалюта является одним из самых рисковых активов, и цены на нее снижаются. Несмотря на то, что Биткойн вырос на 55% в текущем году, поскольку инфляция уменьшилась быстрее, чем ожидалось, и ожидания относительно будущего пути повышения процентных ставок улучшились, он все равно находится на уровне более чем 60% ниже своего максимума четвертого квартала 2021 года.

Тем не менее, рынок теперь ожидает только одного (если вообще) повышения процентных ставок, что может побудить больше инвесторов вернуться в пространство и восстановить ликвидность. Также имеет значение событие половинчатого уменьшения вознаграждения в апреле 2024 года, хотя сейчас еще рано гарантированно сказать, каков будет эффект этого события.

Мы, вероятно, будем смотреть на эти дни как на низкоуровневое столкновение бюрократических интересов перед тем, что нас ждет впереди. Даже уже сейчас различные новости о ETF не оказывают такого же эффекта, как некоторые ранние истории в этом году — заявка на ETF на базе эфира едва оказала влияние на рынки. Но все это необходимо для этого нововведенного класса активов. И в последнее время это было единственным источником волатильности вообще.

We will continue to update BiLee; if you have any questions or suggestions, please contact us!