Многоуровневая первая судебная акция SEC по противодействию NFT

Multi-level SEC's first legal action against NFT

Я не могу вспомнить случая, когда что-то, помеченное как непереходный токен (NFT), ранее рассматривалось регуляторами США как ценная бумага. По словам Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), этот случай является первым.

С учетом этого, важно вернуться к первоначальным принципам продажи крипто-существ в Соединенных Штатах. Одно, что я часто вижу, это то, что разработчики начинают с чего-то, что не регулируется, и постепенно расширяют свою деятельность в регулируемую сферу.

Престон Бирн, колумнист CoinDesk, партнер Digital Commerce Group в Brown Rudnick. Он консультирует компании в сфере программного обеспечения, интернета и финтеха.

Из-за того, насколько мощная криптовалютная технология, эти ошибки шокирующе просты в исполнении. Это происходит потому, что криптовалюта, особенно умные контракты, такие как Ethereum, способна “захватывать неограниченную богатство в потоках действий и событий; компьютерные ученые могут предпочесть рассматривать это как автоматизацию денежной части состояния”, как пишет компьютерный ученый Иан Григг.

• Когда-нибудь криптовалюта избавится от влиятельных личностей, подобных BitBoy?
• Как моя жизнь в бывшей Югославии привела меня к биткоину
• Позитивная сторона краха Evergrande? Большая волатильность криптовалюты

Конечно же, состояние с автоматизацией денежной части может выполнять практически любую функцию, обычно выполняемую финансовыми технологиями, потому что она автоматизирует и обеспечивает безопасность “денег” программным образом, что в традиционных финансах требует человеческого аутентификатора.

Эссе Григга “Финансовая криптография в 7 слоях”, которое предшествовало криптовалюте, как мы ее знаем, на девять лет, и умным контрактам Ethereum на 15 лет, кратко разбивает концепции “влажного кода”, которые определяются человеческим аутентификатором, который большинство разработчиков криптовалюты, часто неосознанно, пытаются программировать в свои приложения умных контрактов, сжатые в один слой при попытке реализовать определенную спецификацию.

7 слоев

“Правовое”, конечно, пронизывает все эти слои. Или, парафразируя Жан-Жака Руссо, “большинство криптопроектов рождаются свободными, но повсюду они в цепях”.

Проектирование базового протокола и хеширование блока генезиса proof-of-work, как правило, не являются регулируемой деятельностью нигде в мире. Это то, что инженеры протокола делают потом, такие как создание стимулов для использования цепочки и привлечение новых пользователей (пункты пять-семь в вышеуказанной схеме).

На прошлой неделе, например, мы видели обвинение Tornado Cash. Большая часть криптосообщества возмущалась этим из-за восприятия, что правительство США пытается цензурировать код и подавлять разработчиков с открытым исходным кодом.

Без преувеличения конституционного презумпции невиновности, которую все уголовные подсудимые справедливо получают, прочитав обвинительный акт, кажется, что на платформе Tornado Cash было много развития после создания, которое разработчики в hindsight могли бы предпочесть избежать.

Так же, как непреклонное блокчейн-приложение игнорирует закон, непреклонный закон игнорирует блокчейн.

Оставлять протоколы, опубликованные на GitHub, без выбора последующего запуска альткоинов или управления протоколом как предприятием, может быть рецептом для неудачи и устаревания протокола. Это также способ более тесно соблюдать Первую поправку и дела, подобные Bernstein v. United States, в которых оспаривались ограничения на экспорт криптографии.

Точно так же, я часто вижу и все чаще в связи с жесткими мерами Гари Генслера против более “традиционных” финансовых продуктов, переоценку определенных ценных бумаг крипто-активов как “непереходных токенов” или NFT.

Impact Theory, развлекательная компания из Лос-Анджелеса, которая привлекла внимание SEC, в основном выпустила “NFT” в трех траншах. Как указал SEC в своем иске:

Далее SEC пишет: “Перед предложением Impact Theory публично заявила, что она доставит ‘огромную ценность’ покупателям KeyNFT. Impact Theory также заявила, что использовала полученные средства для ‘развития’, ‘привлечения большего количества команды’ и ‘создания большего количества проектов’.” Компания продавала NFT, сконденсировала полученные средства в один кошелек и использовала финансирование для оплаты поставщиков и сервисных провайдеров, добавила SEC.

Следует напомнить, что тест Хауи, индикатор, который SEC использует для определения, может ли что-то быть регулируемым в качестве ценной бумаги инвестиционным объектом, “воплощает гибкий, а не статичный принцип”. Тест разработан таким образом, чтобы обращаться к сути сделки или продажи или предложения, а не к тому, как оно маркируется, при определении, является ли что-то ценной бумагой или нет.

См. также: Preston Byrne – Решение Ripple Labs сбивает регулирование криптотокенов США с толку

Пространство NFT, которое относительно ново, не отличается. Если неподвижный токен продается в обмен на инвестиции денег в общий предприятие, с ожиданием получения прибыли от усилий промоутера или третьей стороны, он так же подлежит регулированию как и подвижный токен, проданный таким же образом и с такими же ожиданиями.

Заметьте, что Impact Theory, по крайней мере согласно соглашению, была очень далеко на неправильной стороне, несмотря на диссидентские мнения комиссаров SEC Хестера Пирса и Марка Т. Уйеды. Как писали пользователи в дискорде проекта: “Это как инвестировать 10 тысяч с возможностью получить 300 тысяч при небольшом риске” и “Здесь все – ранние пользователи! Покупка ключа основателя – это, как инвестировать в Дисней, Call of Duty и YouTube сразу”. Другой сказал, что инвестиции в команду Impact Theory – это как “отдать 20 долларов Марку Цукербергу в его студенческой комнате”.

Другими словами, если продавцы продавали буквально камень с этими обещаниями, не говоря уже о NFT, я мог бы признать, что они продавали ценные бумаги. Но нет причин, почему эту же самую регуляторную ошибку нельзя было бы совершить вполне легко и полностью честно неопытными основателями или иными законными проектами, которые добавляют дополнительные функции, чтобы угодить своим пользователям.

См. также: Что такое NFT и как они работают?

Так же, как непреклонное блокчейн-приложение игнорирует закон, непреклонный закон игнорирует блокчейн. Маркировка и выбор структур данных являются частью регуляторной головоломки, но не являются определяющими. Существенность – это то, что имеет значение.

Бесконечно выразительные “состояния-машины с деньгами” (т.е. блокчейны) соблазняют разработчиков создавать вещи, которые люди захотят купить, и делают это невероятно простым. Но написание кода для машины – это одно, что происходит довольно низко на концептуальном семислойном стеке; управление машиной как действующим предприятием – совсем другое и находится в верхней части стека, где законы наиболее активны.

Понимание того, что различные регуляторные режимы применяются к различным уровням, является основным предпосылкой для предоставления хорошей юридической консультации в этой области. Так же, как токен с маркировкой “утилитарный токен” был признан проблематичным американскими регуляторами, так и токен с маркировкой “неподвижный токен” может быть подвержен регулированию, даже если структура данных, используемая этим токеном, действительно делает его неподвижным. Действуйте соответственно.

Этот материал взят с сайта Preston Byrne.

Редактирование: Даниэль Кун.

We will continue to update BiLee; if you have any questions or suggestions, please contact us!