Пришло время для SEC уладить дело с Coinbase и Ripple

Время для SEC разрешить вопрос с Coinbase и Ripple.

В каждом крупном судебном разбирательстве наступает момент, когда вы понимаете, что настало время заключить сделку. Решение не в вашу пользу, присяжный дает вашей юридической команде подозрительный взгляд, судья намекает на проведение согласительного совещания. После решения судьи Анализы Торрес в деле SEC против Ripple настало время для Комиссии по ценным бумагам и биржам США заключить оставшуюся часть своего дела против Ripple Labs — а также своего дела против Coinbase.

Атака SEC на криптовалюты использовала гибкое юридическое определение того, что является ценной бумагой, которая должна зарегистрироваться в SEC в соответствии с юридическим тестом, установленным Верховным судом в деле SEC против Howey в 1946 году. В течение большей части своей истории SEC использовала этот инструмент, чтобы преследовать явные мошенничества и аферы, не имеющие реальной экономической основы. Вы можете понять, почему судьи склонны давать SEC преимущество сомнения и делают тест все более гибким на протяжении серии исторических дел о мошенничестве. Использование этого гибкого теста для преследования законных проектов криптовалюты отличается и, в конечном итоге, лишает проекты криптовалюты возможности регистрации.

Торрес решила, что продажи токенов XRP (XRP) розничным инвесторам не обязательно связаны с предпринимательскими усилиями Ripple как компании и, следовательно, не соответствуют одному из элементов теста Howey. Это уникальное криптовалютное воплощение теста Howey. Связать инвестиции с предпринимательскими усилиями того, кто продает интерес, будет сложнее в криптовалюте, потому что токены не представляют долевой интерес в эмитенте. Таким образом, покупатель криптовалютного токена не так тесно связан с усилиями основателя нового блокчейна, как акционеры традиционных фирм.

См. также: Верховный суд может остановить войну SEC с криптовалютами

• Может ли решение по Ripple означать конец регулирования путём принуждения?
• Защита от финансовой системы требует большего, чем просто биткоин-ETF на бирже
• Правовая победа Ripple означает, что пришло время для криптовалюты противостоять SEC

Это переворачивает дело SEC против Coinbase — и Coinbase об этом знает. Он отправил сильное сообщение SEC, когда Coinbase вновь включил токен XRP в свою платформу всего через несколько часов после решения Торрес. Это победа была только частичной, но это затрудняет SEC нацеливаться на вторичные рынки криптовалютных ценных бумаг, такие как вторичная торговля на платформе Coinbase.

Вся эта аналитика даже не начинает исследовать трудности, с которыми столкнется SEC, когда Верховный суд будет стремиться ограничить административные органы с помощью доктрины о важных вопросах, которая может существенно ограничить войну SEC с криптовалютами.

Люди строят предположения о том, что произойдет, если SEC обжалует дело Ripple во 2 окружной суд. Не забывайте, что Ripple все еще может выиграть весь процесс в Верховном суде. https://t.co/MaWU940Ms1

— BlockProf (@JWVerret) 14 июля 2023 года

Лучший ход для SEC сейчас — заключить сделку и договориться с Coinbase. Coinbase уже год назад протянул оливковую ветвь к SEC, подав заявку на установление правил для создания адаптированного процесса листинга для криптовалютных активов. Я предложил то же самое примерно за шесть месяцев до этого после заседания комитета по вопросам инвесторов SEC — которым я руководил. Комитет пришел к выводу, что криптовалютные токены не могут быть зарегистрированы в SEC без адаптации процесса листинга.

Не хватает юристов по криптовалютам, готовых работать с SEC, чтобы разработать работоспособный режим регулирования криптовалютных токенов. Есть сотни юристов по ценным бумагам, которые являются выпускниками SEC или крупных юридических фирм и в настоящее время работают в сфере криптовалюты и могут помочь SEC адаптировать свои правила так же, как SEC адаптировала свои правила в прошлом для обеспеченных активами ценных бумаг, мастер-лимитированных партнерств, доверительных инвестиций в недвижимость и десятков других гибридных активов и активных инструментов.

См. также: Спрос приводит к росту цены биткоина до $130 тыс.

Многие требования к раскрытию информации в правилах SEC о заседаниях советов директоров, вознаграждениях исполнительных органов, предложениях акционеров и финансовых отчетах просто не подходят к проектам криптовалюты. Кто сегодня «зарегистрирует» Ethereum? У него нет ни совета директоров, ни исполнительного директора.

Какие активы и обязательства будут на балансе сущности, подающей документы о Ethereum, учитывая, что ни одна сущность фактически не контролирует хорошо децентрализованный блокчейн Ethereum? Ничего из этого не ясно.

И то, что покупателям криптовалютных активов хотелось бы знать, такое как токеномика или аудиты безопасности блокчейна или смарт-контракты, лежащие в основе децентрализованных бирж децентрализованной финансовой (DeFi) сферы, в правилах раскрытия SEC не упоминается.

Игра в курам на смех, которую SEC играет с Coinbase и Ripple, должна закончиться, потому что SEC собирается съехать с дороги. Есть лучший путь, соответствующий принципу верховенства права. Пора SEC поработать с юристами по криптовалютам для разработки работоспособного режима листинга и раскрытия информации о криптовалютных активах и прекратить легкое упоминание о «просто придите и зарегистрируйтесь». Такой альтернативный подход лучше защитит покупателей криптовалютных активов.

We will continue to update BiLee; if you have any questions or suggestions, please contact us!