Правовая победа Ripple означает, что пришло время для криптовалюты противостоять SEC

Победа Ripple в суде – время для криптовалюты противостоять SEC.

Вчера, днем без особой важности во время глубокого медвежьего рынка, когда крипто была избита практически всеми, колокола звонили в гоблинском городе.

В четверг новость быстро распространилась по Twitter, Slack, Discord и Telegram о том, что федеральный судья престижного окружного суда Соединенных Штатов Южного округа Нью-Йорка рассмотрел годами ведущееся против Ripple Labs дело Агентства по ценным бумагам и биржам (SEC) и пришел к выводу, что оно во многих отношениях было недостаточно убедительным.

Билл Хьюз – директор по глобальным регуляторным вопросам в ConsenSys.

Когда SEC публично прокомментировало историческое решение, оно представило это как можно более смело. Ведомство заявило, что суд согласился с его утверждением, что тяжело договоренные контракты на токены XRP между Ripple и различными институциональными инвесторами являются ценными бумагами согласно “тесту Хоуи”, и что Ripple имел законное уведомление о том, что эти контракты должны быть зарегистрированы в SEC. Интерпретация Ripple “тестом Хоуи” также была явно отвергнута судом, заявила SEC, и ведомство будет “продолжать изучать решение”.

• Является ли Метавселенная «Глобальной Паноптиконом»?
• Гневные создатели Голливуда показывают, почему нужна Web3
• Прозрачность для китов, конфиденциальность для обычных пользователей

Это тщательно подготовленное похвале содержит так много вращения, что пресс-служба SEC, вероятно, до сих пор испытывает тошноту.

См. также: Решение Ripple Labs бросает американское регулирование криптотокенов в хаос | Мнение

Показательно, что SEC умалчивает о всем в решении, что явно наносит ущерб теперешнему подходу SEC к крипто. SEC, несомненно, сразу поняла, какой дебакль это решение для них и насколько это выгодно не только для юридической позиции, но и духа отрасли, которую SEC пыталась раздавить своей хорошо отполированной воронкой, начиная с осужденного спада FTX.

Приятная неожиданность

Интересно, насколько удивлены были отдел преследования SEC и председатель этим решением, и какие были их первые мысли. Возможно, они почувствовали сожаление о выборе прекращения многолетних дискуссий с отраслью в пользу разрушительного судебного процесса? О неосуществлении законодательного или нормотворческого подхода? О фактическом проведении стратегически важного дела до конца, а не предпринятии любых мер, чтобы уладить?

Какими бы ни были их мысли, их удивление, безусловно, не меньше, чем у широкого крипто-сообщества, которое, за исключением нескольких крикливых голосов, ожидало, что Ripple проиграет – и проиграет больше всего – с потенциально катастрофическими последствиями для других участников рынка криптовалют.

Это было настолько удивительно, в частности, потому что это должно было быть легким делом для SEC. Ripple собрал средства, продавая токены общественности через криптовалютные биржи и убедил людей принимать XRP в качестве оплаты за услуги, все время заявляя, что стоимость XRP будет расти.

[W] мы вряд ли увидим изменение жесткой тактики SEC, несмотря на растущее беспокойство среди сотрудников SEC.

Если Ripple не нарушала Закон о ценных бумагах 1933 года в своих сделках, и не было доказано, что токен XRP является ценной бумагой, то какова вероятность того, что SEC сможет убедить другие суды в том, что другие токены являются ценными бумагами, или что торговля криптовалютой на вторичном рынке является регулируемой деятельностью? Шансы на это теперь гораздо хуже, чем два дня назад.

Чего это решение не является

В этом решении отсутствует многое. Это не полное отвержение юридических теорий SEC о криптовалюте. Это не конец председательства Генслера. Это не является обязательным прецедентом для других дел. Это всего лишь один окружной суд, и его выводы и аргументация в некоторой степени ограничены конкретным спором перед ним. Другие судьи в том же суде, не говоря уже о федеральных судьях по всей стране, могут не согласиться с этим решением или игнорировать его.

См. также: SEC ведет последнюю войну | Мнение

Оно даже не окончательно решает конкретные юридические вопросы, по которым судья вынес решение, потому что SEC в некоторый момент может подать апелляцию. Пока неясно, будет ли подана апелляция. SEC может захотеть отложить дело Ripple, длительное, изнурительное и дорогостоящее судебное дело, в пользу новой группы дел, которые этот председатель и его сотрудники фактически принимали участие в создании. Это может быть более политически выгодным решением, но скорее всего SEC попытается немедленно обжаловать это решение в национально влиятельной Второй окружной суд, где агентство имеет впечатляющую историю побед.

Это решение уже вызвало правовую критику со многих сторон, включая тех, кто приветствует результат. Но даже если дело будет обжаловано и Второй апелляционный суд отменит некоторые, если не все, выводы окружного судьи в пользу Ripple, мы говорим о месяцах, если не годах, дополнительного судебного разбирательства на уровне округа и апелляционного уровня, что представляет серьезные риски для SEC.

Влияние повсюду

В течение этого времени SEC обнаружит, что ее стратегия регулирования через правоприменение становится заметно сложнее в исполнении. Каждый эмитент токенов, биржа и (в конечном итоге) разработчик программного обеспечения, которых она призывает на ковер, чтобы сделать публичный пример, теперь, если раньше этого не делали, должны быть готовы сопротивляться.

И это, пожалуй, самое значительное влияние решения Ripple. Это укрепление уверенности в криптосообществе в том, что правовая теория SEC ошибочна, а тактика неправильна.

Оно также укрепляет уверенность сообщества в его работе над общественной политикой, в которой SEC и ее благодетели на Капитолийском холме, кажется, так решительно подрываются. Что такое дело Ripple, если не зов к действию для Конгресса? Пора прекратить межведомственные споры и рыночную неопределенность, установив, наконец, регулирующую рамку, которая соответствует технологии, так, как это делают другие страны. Это не произошло до сих пор, в основной своей части потому, что некоторые законодатели приняли заверения SEC о том, что она справляется с задачей.

Решение Ripple показывает, насколько пустыми являются эти заверения. Капитолийский холм больше не может уклоняться от этого вопроса: не правильны ли криптоиндустрия и Гэри Генслер эпохи 2021 года в своем утверждении, что существует регуляторная пробел, который должен быть заполнен путем законодательства?

Необходимо принять законодательные акты для определения полномочий SEC. Никто серьезно не сомневается в том, что SEC не должна играть продуктивную регулирующую роль на американских крипторынках. Вовсе нет. SEC должна играть важную роль, как это делает в предложении по структуре рынка цифровых активов, рассматриваемом в Конгрессе. Но эта роль должна быть той, которую формирует Конгресс, а не сама Комиссия. Решение Ripple, к счастью, увеличивает вероятность того, что такое законодательство будет достигнуто, если не в этом году, то вскоре. Только тогда можно будет правильно рассмотреть возможные опасения относительно следующего FTX.

Следующие шаги

Я ожидаю, что SEC не будет идти мягко на политическую борьбу, которую председатель выбрал (или, возможно, был вынужден политическими обстоятельствами) в недели после краха FTX. Я не думаю, что окружной судья, шлепнувший SEC по носу этим решением, вызовет какую-либо самоанализ или изменение характера.

См. также: Мнение юристов о частичной победе Ripple в судебной борьбе с SEC по делу XRP

Жесткая полицейская рутина Генслера, которая, в некоторой степени, и является смыслом этой крестовой экспедиции против крипты, не может быть заброшена. Это будет сигналом слабости, а слабость означает политическую смерть. Более вероятной стратегией мастерского политического оператора, которым безусловно является председатель, является усиление правоприменения и таким образом демонстрация силы всем тем, кто иначе мог бы задать вопросы относительно того, может ли его стратегия и стиль быть проблемой.

По этим причинам я предполагаю, что мы вряд ли увидим изменение жесткой тактики SEC, несмотря на растущее недовольство среди сотрудников SEC. Они продолжат вести судебные дела против крупных бирж, включая Coinbase, объясняя, что решение Ripple ничего не меняет в существе их теории. Они, безусловно, будут преследовать проекты в DeFi, и, возможно, времяпрепровождение для этого сократилось.

И они будут надеяться на максимальное количество договоренностей, которые они могут получить. С победой Ripple SEC может обнаружить, что гораздо меньше желающих подорвать будущее крипты в США, заключив сделку по сговорчивой цене.

We will continue to update BiLee; if you have any questions or suggestions, please contact us!