Спрос подталкивает цену биткоина до $130 тыс.

Цена биткоина достигает $130 тыс. под воздействием спроса.

На любом рынке, будь то фрукты и овощи или финансовые активы, цены определяются пересечением спроса и предложения.

Если помидоры становятся редкими из-за наводнения, при том же спросе цена в супермаркете неизбежно будет выше — так же, как она будет выше, если при том же предложении вдвое больше людей захотят купить помидоры.

На финансовом рынке, если предложение не ограничено, цена не изменяется в зависимости от спроса, как, например, в случае инвестиционного фонда.

Связано: Не будьте наивными — ETF BlackRock не будет благоприятствовать биткоину

• Решение Ripple Labs сбрасывает американское законодательство в отношении криптовалютных токенов в хаос
• Почему компании по криптовалюте набирают симпатии к Объединенным Арабским Эмиратам
• Установление границ определение активного и пассивного управления для криптовалют.

Если больше подписчиков хочет купить этот фонд, просто выпускаются больше акций по так называемой чистой стоимости активов (NAV) — то есть по правильной стоимости активов фонда.

Например, предположим, что у фонда капитализация составляет 100 миллионов долларов, состоящая из 10 миллионов единиц стоимостью 10 долларов. Если инвестор хочет инвестировать 10 миллионов долларов, выпускается 1 миллион единиц стоимостью 10 долларов, и капитализация фонда становится 110 миллионов долларов.

Ситуация была бы иной, если бы доступные акции были ограничены до 10 миллионов, так что любой, кто хочет купить акции, должен был бы найти того, кто готов их продать. В этом случае цена могла бы уже не составлять 10 долларов, но она зависела бы от того, сколько покупатель был готов заплатить и сколько продавец хотел заработать. Это создавало бы ситуацию, в которой цена колебалась в соответствии с неравномерным спросом и предложением. Если актив был в большом спросе, очевидно, цена могла бы быть в разы выше правильной цены.

Но как можно оценить правильную цену?

В 2021 году я опубликовал данные, которые пытались оценить справедливую рыночную цену биткоина, изображенную на графике ниже. Он предполагал, что в июне того года мы достигли относительного максимума для биткоина (BTC). (Я надеялся, что это не оправдается, но так и случилось.) Как я оценил эту стоимость?

Предыдущий пример фонда помогает нам понять логику этой оценки.

Если капитализация фонда определяется количеством выпущенных единиц, умноженных на NAV или цену, то также верно, что ее можно оценить как количество инвесторов в фонде на среднюю сумму, удерживаемую каждым инвестором.

Таким образом, в случае с биткоином, если я смогу оценить среднюю сумму, удерживаемую в каждом кошельке, умножив на количество кошельков в обращении, я также смогу оценить капитализацию биткоина и, следовательно, разделив на количество биткоинов в обращении, вывести его цену.

К счастью для нас, прозрачность, предлагаемая блокчейном, позволяет нам собирать большую часть этой информации с высокой степенью надежности. Например, количество адресов биткоина с балансом, отличным от нуля, можно легко отследить, просто запустив сетевой узел.

Как видно из графика, средняя сумма (в долларах США) в кошельках колеблется из-за спроса и предложения (многие кошельки хранят биткоины, не перемещая их), поэтому, если мы возьмем 90-й и 10-й процентили, мы сможем найти диапазон, который может привести нас к последующей оценке цены биткоина.

Теперь, когда оценена кривая роста (в логарифмической шкале) кошельков в обращении, можно оценить диапазон, в котором должна двигаться цена биткоина.

Эта модель проста, но именно в ее простоте заключается ее сила: мы не знаем, принадлежат ли пользователю разные адреса или один адрес «принадлежит» нескольким пользователям — как, например, в случае холодного кошелька биржи — но мы можем положиться на эти отношения, особенно при сравнении в терминах больших чисел и на временном горизонте полного цикла цен.

Связано: Bitcoin ETF: еще хуже для крипты, чем централизованные биржи

Например, в последние дни криптозимы – как в последние месяцы – обычно мы можем заметить увеличение выводов с криптобирж и сокращение балансов, хранимых на этих централизованных платформах. Поскольку хранение криптоактивов в доверительном управлении третьих лиц обычно считается более опасным, этот сигнал считается бычьим, поскольку он показывает предпочтение инвесторов держать долгосрочную позицию в Bitcoin вместо того, чтобы держать его на торговом счете, чтобы воспользоваться краткосрочными спекулятивными возможностями.

Это явление сопровождается увеличением адресов (выводом из нескольких накопительных холодных кошельков для заполнения множества отдельных адресов, контролируемых отдельными лицами) и заложением основ для циклического роста цены, также основанного на описанной в этой статье модели.

Данные с этого графика и этой модели указывают на то, что цена Bitcoin может достигнуть своего следующего максимума осенью 2025 года на уровне $130,000 – и, возможно, выше.

Как всегда, важно отметить, что эти прогнозы не являются финансовыми рекомендациями. Они могут рассматриваться только как ожидаемое значение, основанное на некоторых предположениях с определенной степенью уверенности. Но аналогичные оценки роста цены также получаются из других прогностических моделей. Недавний взлет интереса к этому классу активов среди институциональных игроков, таких как BlackRock – крупнейший управляющий активами в мире, который ищет одобрение для биржевого фонда Bitcoin на месте, может указывать на то, что они полагаются на эти модели.

We will continue to update BiLee; if you have any questions or suggestions, please contact us!