Год институциональных инвестиций в реальные активы

Год инвестиций в реальные активы со стороны институтов

Токенизация активов реального мира (RWA) является одним из случаев использования технологии блокчейн уже несколько лет, и все же мы не видели существенного интереса институций к RWA до сих пор.

Сумма стоимости токенизированных активов на всех открытых блокчейнах уже составляет $118,57 миллиарда и может достичь $10 трлн к 2030 году. Другими словами, потенциальные выгоды от инвестиций в RWA огромны.

Недавние макроэкономические сдвиги и улучшения в технологии безопасного хранения, торговли и расчетов сделали инвестиции в токенизированные казначейства, частные акции и долги еще более привлекательными. В конечном счете, это ясность регулирования и укрепление прав собственности сделают 2024 год годом RWA.

Эта статья является частью пакета прогнозов CoinDesk на 2024 год. Санчит Панде является руководителем прайм-брокередж в Prime в BitGo.

• Как прогнозируют предсказательные рынки для криптовалюты в 2024 году
• 5 Прогнозов для Реальных Активов в 2024 году
• Мгновенная оплата строительная индустрия.

Отменить беззвуковой режим

Стейблкоины в настоящее время являются наиболее знакомыми проектами токенизации. Самая распространенная форма – прямой иск на фиатную валюту, хранящуюся кастодианом. На сегодняшний день глобальная рыночная капитализация стейблкоинов составляет около $124 миллиарда; по данным брокерской компании Alliance Bernstein, ожидается, что она достигнет почти $3 трлн в следующие пять лет, поскольку частные фирмы, такие как PayPal, начнут их выпускать.

Цифровые валюты центральных банков (ЦВЦБ) – это еще одна форма токенизации. Согласно данным от Атлантического совета, 11 стран уже запустили свои ЦВЦБ, и 19 стран G20 находятся в продвинутых стадиях разработки.

См. также: Страны G20 приветствуют более жесткие правила криптовалюты FSB

Но наибольшую популярность приобретает токенизация акций, облигаций и других традиционных инвестиционных продуктов.

Весной 2022 года JPMorgan объявил о первой сделке на своей частной сети Onyx, и поскольку мы приближаемся к зиме 2023 года, она уже обработала почти трлн долларов неоценочной стоимости залоговых активов. На прошлой неделе JPMorgan объявил, что Onyx проведет концептуальное тестирование под эгидой Монетарной власти Сингапура для соединения портфелей с токенизированными активами, предлагаемыми WisdomTree.

London Stock Exchange Group, UBS Asset Management, ABN AMRO и Citigroup также запустили инициативы токенизации в 2023 году. Гонконг, Сингапур, Япония и Таиланд уже разрабатывают регуляторные режимы для поддержки токенизации.

Аналитики в Citigroup предсказывают, что к 2030 году токенизировано будет финансовые активы стоимостью в $5 триллионов. Аналитики Bank of America прогнозируют, что токенизированные активы станут настолько широко распространены в ближайшие 5-15 лет, что “портфели токенизированных активов” просто станут “портфелями”.

Почему возрастает интерес?

Атомная разница, способность разрешать даже сложные транзакции мгновенно, особенно привлекательна в условиях высоких процентных ставок. Если ваши активы стоят сотни миллионов долларов, скорость имеет значение. Задержки в расчетах несут определенную цену, пропорциональную номинальной стоимости.

Мгновенное разрешение через умные контракты исключает необходимость посредников и сопутствующих им комиссий, а также уменьшает возможность человеческой ошибки.

Крупные банки также видят, что низкие маржи для частного активного составляющего их бизнеса постоянно снижаются. Программируемые умные контракты, встроенные в токенизированные активы, могут автоматизировать ряд транзакционных функций на протяжении срока действия актива. Это устраняет нескольких посредников и ручные шаги, создавая новые эффективности, которые снижают накладные расходы и увеличивают маржу.

В конечном итоге наибольшими победителями станут инвесторы, поскольку сделки станут более эффективными и затраты сократятся на протяжении жизненного цикла активов.

Сегодняшний стабильный рынок криптовалюты дополнительно укрепляет аргумент о возможности токенизации традиционных финансовых активов. Сделки в конечном итоге финализируются в фиатной валюте, которая не движется с атомной скоростью из-за требований соблюдения банковских правил, таких как борьба с отмыванием денег (AML) и проверка клиента (KYC).

Но если и актив, который вы покупаете, и валюта, которую вы используете, токенизированы на цепи, вы можете использовать возможности программирования блокчейна, чтобы сделки стали еще быстрее и эффективнее, снизив риск расчетов.

Есть и другие преимущества. Прозрачность блокчейна позволяет уменьшить информационную асимметрию, что приводит к более эффективной ценообразованию и увеличению ликвидности. Публичные блокчейны облегчают проверку и позволяют правоохранительным органам отслеживать движение незаконных средств. Публичные регистры предоставляют обширные данные для квантитативных исследователей, экономистов и государственных статистиков, изучающих рыночное и экономическое поведение.

См. также: Coinbase для переноса традиционных активов на блокчейн

Очень много работы осталось проделать для развития рынка. Вопрос регулирования, вероятно, является самым важным. Большую часть этого требования определяет Гонконгская циркуляр, в которой обозначены четыре основных аспекта, которые должны быть рассмотрены: организация токенизации, раскрытие информации, посредники и квалификация персонала.

В итоге, будет необходимо установить глобальные стандарты для токенизации реальных активов. Но, по крайней мере, в США процесс токенизации не будет замедлен неразрешенными дебатами о том, являются ли цифровые активы ценными бумагами, кем они должны быть регулируемыми и как.

Токенизированные акции, облигации и прочее явно подпадают под существующее законодательство США о ценных бумагах. Обязательства по раскрытию информации, защите потребителей, KYC, AML и требования предоставления надежного хранения будут действовать.

Правовые вопросы в отношении умных контрактов до сих пор не решены. Вопросы прав на собственность, ответственности и возможности исполнения должны быть уточнены. Взаимодействуемость также является вызовом. В настоящее время многое из этой токенизации происходит на частных блокчейнах из-за обязательств банков в области соответствия и контроля, но публичные блокчейны становятся более быстрыми и развивают интероперабельность.

Это, вероятно, будет продолжаться, и общедоступные блокчейны могут победить так же, как общедоступные облака стали доминировать над частными. Когда это произойдет, больше учреждений могут последовать по стопам Franklin Templeton, который в апреле 2023 года стал первым зарегистрированным в США инвестиционным фондом, который запустил денежный рынок на публичном блокчейне (Polygon).

См. также: Объяснение токенизации реальных активов (RWA)

Инфраструктура рынка, поддерживающая токенизацию, должна быть разработана. В текущей ситуации существует множество узкоспециализированных технологий и немного провайдеров полного цикла, которые могут предложить безшовный процесс создания и управления. Это в значительной степени связано с нехваткой профессиональных управляющих, обладающих достаточной безопасностью, чтобы поддерживать такие виды активов на всем протяжении их жизненного цикла.

Рыночная капитализация традиционных финансовых активов превосходит рыночную капитализацию цифровых активов. Токенизация этих активов является чрезвычайно перспективной возможностью для индустрии цифровых активов. Сегодняшние высокие процентные ставки и сложные банковские условия, в сочетании с развитием рынка стейблкоинов и всей индустрии цифровых активов, сделали деловой случай для токенизации гораздо более убедительным для компаний Традиционного финансового сектора.

В конечном итоге наибольшими победителями будут инвесторы, поскольку операции станут более эффективными, а затраты снизятся на протяжении всего жизненного цикла активов.

We will continue to update BiLee; if you have any questions or suggestions, please contact us!