Термодинамика криптоинвестиций

Thermodynamics of crypto investments

Первый закон термодинамики утверждает, что энергия не может быть ни создана, ни уничтожена, она может только изменить свою форму. Тот же закон можно применить к инвестированию, где риск и доход никогда не создаются или уничтожаются, а только преобразуются в процессе инвестиционного цикла. Вы, возможно, слышали популярный крипто-мем: “Каждый покупает биткойн по цене, которую заслуживает”. Эти два утверждения говорят о том же самом, просто на разных языках: по мере изменения различных структурных рисков криптоинвестирования со временем меняются и возможности для получения прибыли.

Когда-то давно, когда появился биткойн (BTC), существовало много рисков. Один из первых примитивных был “существенный риск”. В 2014 году не было ясно, сможет ли биткойн преодолеть все преграды, особенно после взлома Mt. Gox. Это была поразительная эпоха “смешных денег”, когда не подозревающий о печинной любовник потратил 10 000 BTC (сейчас стоящих около 300 миллионов долларов) на пиццу. Когда рынок в конечном итоге снизил свою оценку существенного риска, стоимость биткойна выросла, нашла новое равновесие цен для новых инвесторов, которым больше не нужно было беспокоиться об этом конкретном риске.

Затем возник “финансовый/финансировочный риск”, то есть вопрос о том, будет ли достаточно капитала мобилизовано в этот актив класс, чтобы осуществить предполагаемую технологическую революцию. Этот риск был наконец снижен массовыми притоками венчурного капитала, которые достигли более 50 миллиардов долларов в 2021-2022 годах. По мере того, как еще одно измерение многопеременного крипториска было устранено, цена вновь выросла. В 2023 году мы утверждаем, что следующим домино, которое упадет, будет регуляторный риск. Хотя прогресс иногда может быть окутан туманом, мы верим, что криптоинвестиции преодолеют этот риск (как мы уже видели за пределами США) и откроют путь к следующему этапу преобразования риска.

Конечно, остаются и другие риски, поэтому инвесторы все еще имеют возможность получить значительную прибыль, хотя с каждым снижением риска доходы становятся постепенно меньше.

Итак, если энергия риска-дохода не уничтожается, то что с ней происходит? По мере того, как регуляторный риск занимает главную сцену, мы видим непрерывно меняющуюся среду для цифрового альфа-инвестирования. Рассмотрим:

  • Оффшорные рыночные мейкеры снижают объем, что влияет на количественное рыночное обеспечение и стратегии высокочастотной арбитражной торговли.
  • Правительственные судебные иски, направленные против альткоинов как потенциальных незарегистрированных ценных бумаг, влияют на возможную вселенную выбора токенов для фундаментальных инвесторов.
  • Правила о квалифицированном хранении влияют на все стратегии внутрицепочечных операций, где сегодня находятся передовые финансовые инженерные и инновационные структуры рынка.

Другими словами, хотя каждая дополнительная возможность получения дохода от криптобеты менее значительна, чем предыдущая, обратное происходит с криптоальфой: сокращение этих рисков более позднего этапа открывает путь для необычайной финансовой деятельности и институциональной адаптации. Однако это преобразование создает “дилемму аллокатора”. Вы не можете просто так вложиться в крупнейшие фонды, чтобы обеспечить успешный путь. Вместо этого мы сейчас находимся в исключительной эпохе для более маленьких фондов, ограниченных возможностями, у которых есть уникальная возможность превзойти других. Но, конечно же, это не продлится вечно, так как термодинамика криптоинвестиций продолжает изменяться. Внимательные институциональные инвесторы должны обдумать, какую долю они хотят иметь в этот момент перехода.

Редактор: Ник Бейкер.

We will continue to update BiLee; if you have any questions or suggestions, please contact us!

Share:

Was this article helpful?

93 out of 132 found this helpful

Discover more

мнение

Другой случай FTX

Большинство обвинений, которым может быть подвергнут SBF, никогда не будут иметь отношения к большинству криптовалютн...

мнение

Трудная правда невысказанный несоответствие между Web3 и генеративным искусственным интеллектом

Генеративные нагрузки искусственного интеллекта призваны быть вычислительно интенсивными, выполняемыми на высокопарал...

мнение

Доверительные обязанности в неопределенные времена

Советники могут ориентироваться на свои доверительные обязанности, чтобы поддерживать клиентов, заинтересованных в кр...

мнение

Биткойн против Эфириума Война культур, укорененная в первоначальных принципах

Виллем Шро, основатель Botanix Labs, обсуждает причины, по которым его компания работает над децентрализованным вторы...

мнение

Майкл Кучт у Кэролайн Эллисон разум взломали

Художник создал NFT бывшего исполнительного директора Alameda Research для нашего пакета Самые влиятельные.

мнение

Почему Джером Пауэлл обманывает нас относительно вероятности рецессии?

Экономические данные кажутся указывать на неизбежное замедление экономики. Так почему председатель Федеральной резерв...